来源：投资家 作者 | 锐眼哥

　　“老铁双击666”，恐怕要6不动了。

　　快手，暴跌1.6万亿

　　一提起看短视频，人人都会说“刷抖音”。

　　曾几何时，率先横空出世的快手才是短视频老大。

　　但在后来的发展中，快手逐渐被抖音超越，并且越甩越远。

　　快手和抖音现在的差距有多大？

　　如果用“钱”来衡量，抖音是中国最大的独角兽企业，价值高达1.56万亿。

　　而在港股上市的快手，目前市值仅为1900亿港元，折合成人民币为1700多亿元，较抖音已是云泥之别。

　　将近2000亿港元的市值，绝对体量其实不小，但之所以说是“仅”，是因为跟三年多前刚上市时候相比，快手市值已经跌去16000亿以上，彼时其市值一度高达18000多亿港元。

　　快手是2021年2月在港股上市的，当时“新经济”一词在港股爆火，快手作为“短视频社交第一股”成为众星捧月的公司，有多达142.3万份零售投资者认购其IPO，超额认购高达1200倍，冻结散户资金高达近1.3万亿港元。

　　快手巅峰期的18000亿港元市值，约合人民币1.65万亿，这是是什么概念？

　　目前A股市值最大的5家公司分别是：2.25万亿的、2.16万亿的、1.93万亿的、1.79万亿的、1.64万亿的。

　　把当时的快手放到现在的A股，它能超越农业银行市值，排到第五位。

　　这无疑是巨大的泡沫，所以快手上市之后热闹没几天，就开始了轰轰烈烈的下跌。从2021年2月份的400多港元一口气跌到了8月份的65港元，半年左右跌幅高达85%！

　　在快速暴跌之后，接下来是“此恨绵绵无绝期”般的阴跌。

　　资本疯狂套现，创始人抛售股票

　　快手上市不久后的暴跌，跟原始股东的大规模减持套现，或许有重要关系。

　　2021年8月，快手股票禁售期结束，各路风投资本大举套现。比如，快手刚上市时的股东5Y Capital（五源资本），持有快手总股本的14.16%，它在2022年末已完成清仓式减持。

　　无论快手跌到90港元，还是跌到30多港元，都没能阻挡其减持的步伐。

　　另一个股东DST，在快手刚上市时持有2.17亿股，持股比例为5.23%。它减持速度更快，2021年底就不再是快手主要股东。

　　这些风投资本动辄几百亿的减持，造成的巨大抛压直接砸烂股价。

　　快手的创始人宿华，现在基本处于隐退状态，他减持起来也毫不含糊。

　　仅在2023年1月，快手就发公告称，宿华控制的Reach Best出售5471万股B类股份，对价为每股69.0563港元，宿华通过此次抛售，套现37.8亿港元。

　　风投资本、创始人齐齐套现，而且是在股价跌幅巨大后依然坚决套现，快手股价不长期低迷，或许才不正常。

　　业绩回暖，但被抖音牢牢压制

　　快手上市后的最低价出现在2022年10月底的31.75港元，当年快手业绩是这样的：

　　全年营收942亿元，全年净亏损137亿元，全年调整后净亏损57.5亿元。

　　2023年，快手全年收入1134.7亿元，同比增长20.5%；经调整净利润首为102.7亿元。

　　2024年一季度，快手营收294亿元人民币，同比增长16.6%，净利润经调整后为43.9亿元。

　　可以看出，过去一年多，快手由巨亏变为盈利，并且有盈利能力不断增强的趋势，但为何股价依然低迷？

　　短视频平台，用户量是一切的基础，所有内容生态、商业模式，全都围绕用户展开。

　　根据从快手财报等渠道获取的数据，2021年底时，快手用户量为5.78亿，2024年第一季度，快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别为3.94亿、6.97 亿。

　　抖音用户量则是接近10亿，每天活跃用户超过7亿。

　　抖音巨大的用户基数，堪称仅次于微信的中国第二大APP。快手的月活跃用户，还比不上抖音的日活跃用户。

　　互联网，讲究赢家通吃，第一吃肉，第二往往只能喝上汤。

　　抖音在用户上对快手的绝对压制，以及围绕更多用户构建的五花八门的商业模式，恐怕是压制快手股价的重要力量。

　　第一大网红辛巴，跟快手反目

　　说到短视频平台的商业模式，主要有线上广告营销服务、直播打赏、电商带货等。

　　广告是快手第一大业务，营收占比高达50%以上。但人们一提到快手，脑子里往往只有俩字：辛巴。

　　辛巴是快手最头部的网红，也是快手的直播带货一哥，在快手的地位堪比李佳琦之于淘宝，小杨哥之于抖音。

　　但辛巴跟快手之间的关系并不融洽，甚至“势同水火”。

　　这几年，辛巴时不时“发飙”，吐槽这个、吐槽那个，又是叫板俞敏洪，又是指责董宇辉卖6块钱一根的玉米属于丧良心，还爆料刘畊宏卖假货等等，可以说“树敌无数”。

　　然而，辛巴自己却搞出了“卖假燕窝”一事，被消费者强烈抨击。

　　其实，辛巴也没少“炮轰”过快手，说快手纵容情感主播无底线剐蹭他，又因为自己和徒弟的账号被快手封禁，更是威胁要告到快手没有现金流，到香港证监会门前实名举报快手。

　　辛巴多次被快手处罚过，又多次宣布退网，然而每一次都上演高调回归继续带货的戏码。

　　辛巴屡次跟快手硬刚、屡次被罚、屡次退网、屡次复出，不管这是不是一种营销方式，对于要在电商领域大展宏图的快手来说，都是一种形象的损害。

　　自己平台最有名的主播，居然多次“手撕”自己，对于快手来说，这种“吃饭砸锅”的行为无疑是可忍孰不可忍。

　　快手和辛巴，到底谁是谁的“衣食父母”，很难去评价，但两者势同水火一般的紧张关系，却在任何其他短视频平台未曾见到。

　　辛巴想要快手给更多的流量，快手不想被辛巴这种单一主播“绑架”，也在扶持其他主播，但目前看来并没有太好效果。

　　搞电商平台，必然会涉及到支付这块大蛋糕。快手也想有自己的支付宝、微信支付，早在2021年，快手就注册了“老铁支付”，但至今也没上线。

　　而老对手的抖音支付已经越来越成熟，虽然远不能跟微信支付和支付宝相比，但在抖音电商平台付款时，还是会有很多消费者会用它。

　　支付搞不起来，公司未来的想象空间必然会被砍掉一大截。

　　总之，快手这几年踩过的坑、交过的学费，确实不少。