（来源：中信保诚基金）

1952年，一家名为Steward Mutual Funds的美国投资公司推出了世界上第一只股票型指数增强基金，将不低于80%的股票仓位用于跟踪中小盘指数，并在此基础上通过对上市公司的估值、成长性和股息率等因子进行量化分析，以剩下的仓位进行主动化管理，从而争取超额收益。

由此，指数基金纯被动的投资思路被改变，收益来源也大幅拓宽。在此之后的几十年时间里，指数增强的投资策略广受全球投资界认可。尤其是在2008年金融危机发生时，美国市场主动型权益类基金呈大幅资金流出态势，而指数增强基金产品却仍能获得持续的资金流入，其魅力可见一斑。

回到国内，伴随指数基金有所发展，指数增强产品也迎来春天。2023年，国内公募指数增强整体规模增长约25%，成功迈上2000亿台阶，成为公募基金市场一股不容忽视的力量。（数据来源：Wind）

在此过程中，部分公募基金量化团队扮演着推动国内指数增强产品发展的重要角色，中信保诚量化团队就是其中代表。凭借“量化和主动相结合”的方法论，在中信保诚量化阿尔法股票为代表的多只公募量化中，中信保诚量化团队力争持续输出超额业绩，致力于为投资者创造可持续稳定的阿尔法。

支撑这种发展的，是中信保诚量化团队一贯坚持的“做有价值观的量化”的投资理念，积极寻找金融数据中的统计规律，在约束条件下控制风险，这或许就是让其业绩更具持久性的奥秘。

01

快速发展，量化指数增强大有可为

作为通常可采取量化策略的一种基金，指数增强基金指的是，在跟踪指数的基础上，通过精选个股等策略获取超额收益，以追求超越指数基准的表现。“指数”，即通过复制跟踪指数的部分特征从而获取市场本身的收益，即“β收益”；“增强”两个字的意义在于，指数增强产品不会完全复制指数走势，而是在实现有效跟踪指数的基础上，通过多策略跑赢指数，获得指数之上的超额收益，即“α收益”。简单来说，指数增强基金就是把基金经理主动管理能力与指数基金的优势相结合，从而争取市场下跌时跌幅比标的指数少、市场上涨时获取相较跟踪标的更多的收益。

生命的生长离不开土壤。近年来指数增强产品在国内的快速发展，与资本市场的健康发展休戚与共。随着权益市场各个板块的发展，交易规则和运行环境愈加稳定，市场的深度、广度不断演进，各类宽基指数推陈出新，可投资性不断增强，指增策略运作的基础设施也得到不断完善和完备。

据Wind统计，截至2024年11月18日，全市场共有指数增强基金536只，合计规模达到了2321.39亿元。（数据来源：Wind，截至2024.11.18）

02

反弹期间，指数增强产品优势显现

在今年9月以来的市场大幅反弹期间，指数增强产品的收益表现相对出色。以近6个月为维度，万得指数增强型基金指数上涨8.98%，同样也跑赢的7.41%，在变幻莫测的市场中为持有人实现了不俗的收益。（数据来源：Wind，数据截至2024.11.18）

与传统指数基金相比，采用量化策略或可更为灵活地调整持仓，及时响应市场变化；与主动投资相比，量化投资不局限于特定行业，这种广泛的行业覆盖使得量化投资能够挖掘更多投资机会。面对市场的不确定性，尤其是黑天鹅事件，量化投资策略展现出“自我进化”的能力。通过数据分析与主观逻辑相结合，量化策略能够在保持逻辑严谨的同时，对市场变化做出灵活响应。这种结合，使得量化投资在面对突发事件时，能够更好地控制风险。

得益于这些优势，在更长的时间维度中，指数增强产品的优势得到了进一步凸显。在近三年以来的震荡市场中，万得指数增强型基金指数下跌15.18%，跌幅小于沪深300指数（-19.14%）；近五年时间里，万得指数增强型基金指数更是大幅上涨34.07%，领先沪深300指数超过32个百分点。（数据来源：Wind，截至2024.11.18）

注：指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。以上提及指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。

03

专业领航，穿越周期

在国内公募量化领域，中信保诚基金量化团队是一股低调但却不容忽视的力量。

这支团队由公募量化领域的资深人物提云涛领衔。提云涛是复旦大学经济学博士、数量经济学硕士、数理统计学士，拥有极强的复合专业能力。1998年毕业后，便开始从事量化投研，先后担任金融工程总监、平安资产管理有限公司量化投研部总经理、上海申银万国证券研究所金融工程总监等，多次荣获权威奖项，2015年6月加入中信保诚基金，现任量化投资总监。

26年的量化经验，8年投资管理经验，卖方与买方双重的经历赋予提云涛对量化不同的看法。在他眼中，量化投资同样也可以秉承价值投资理念，他更愿意将量化作为一种工具，把主观的投资理念、投资策略客观化、模型化，通过人机结合、相互反馈，实现共同优化；通过“主动+量化”的模式，挖掘出估值合理、稳健增长的优质个股，从而力争为投资者挖掘长期稳健、可持续的超额收益。

量化，本身就是一个交叉学科。在提云涛的带领下，中信保诚基金建立了一支成员稳定、具有复合背景、且各有擅长的量化团队。基金经理、量化投资部副总监Han Yiling（韩依凌），拥有10年证券从业经验，6年基金管理经验；基金经理、量化投资部助理总监王颖，拥有近11年量化投研经验，近6年基金管理经验；基金经理姜鹏，拥有8年数量金融从业经验，1年基金管理经验；还有年轻一代的基金经理、量化投资部助理总监黄稚，也是一位拥有北京大学数学与应用数学学士、应用数学硕士学位的量化专业人才。

策略，是投研的根基。中信保诚基金量化投资业务分为量化投资和指数投资两大板块，秉持“做有价值观的量化”投资理念，积极寻找金融数据中的统计规律，在约束条件下控制风险，以追求绝对收益为目标，与好公司共成长。长期来看，股票的涨跌与其基本面数据存在强相关性，但中短期的股价会受到海外环境干扰、经济模式切换、风格轮动及情绪等各种因素的干扰。因此，中信保诚基金的量化模型不仅关注历史数据，更注重基本面的分析。通过多因子模型实现综合考虑盈利增速、估值等多个因素，以更全面地分析未来表现。

随着信息传播速度的加快，投资者情绪对市场的影响日益显著。中信保诚基金量化团队引入行为金融学，将心理学元素融入模型，并将资产价格拆分为基本面影响和市场博弈两部分以更全面地捕捉市场动态。这一创新不仅丰富了量化投资的视角，也为投资决策提供了新的支持。

在产品布局方面，中信保诚基金量化团队提出了“不可能三角”概念，即估值、质量和预期三者之间难以兼得。比如说，兼顾估值与质量更多便是大盘与红利风格，兼顾预期与质量则是中盘与成长风格，而这两个方向也是中信保诚基金量化团队更多关注的方向。

在中信保诚量化团队的眼中，量化投资并不追求每只股票都超越市场，而是通过构建包含众多股票的组合来实现概率上的优势。这也意味着，量化投资的目标是实现整体组合的稳定收益，而不是依赖单只股票的卓越表现。正是由于这种科学的方法论，中信保诚基金旗下多只量化产品或已成为相关领域的代表。

注：以上内容不代表投资承诺，也不构成基金进行投资决策之必然依据。基金的投资策略、投资的比例及标的将视市场情况在基金合同允许的范围内进行调整，具体请以基金合同等法律文件为准。

锚定核心指数 争取持续超额

中信保诚量化阿尔法股票

——连续6年跑赢沪深300指数

——连续3年跑赢沪深300指数

还有中信保诚沪深300指数（LOF）A ，自2020年转型后已经连续3年超越业绩比较基准、沪深300指数，转型成立以来超额收益11.24%。

（中信保诚沪深300指数型证券投资基金（LOF）由信诚沪深300指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来。基金数据来源：基金定期报告，沪深300指数数据来源：Wind。）

中信保诚中证500指数（LOF）

——连续11年跑赢中证500指数

——成立以来净值增长率19.72%

结语

近年来，中信保诚基金的指数增强产品线迎来了厚积薄发，这里面既有时代的红利，更少不了自身的努力。

随着技术的不断进步和市场的日益成熟，量化投资必将迎来更广阔的发展空间。

中信保诚量化阿尔法股票基金类型为股票型基金。数据来源：基金定期报告，wind，中信保诚量化投资部，数据截至2024.9.30，基金2018-2023、2024年近6月同期业绩比较基准增长率分别为：-24.12%、34.14%、25.86%、-4.85%、-20.58%、-10.79%、12.92%，基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。基金净值具有波动性，基金的过往业绩不代表未来表现；指数的具体信息以官方指数公司发布的权威信息为准。

中信保诚沪深300指数型证券投资基金（LOF）由信诚沪深300指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来。基金数据来源：基金定期报告，沪深300指数数据来源：wind。基金净值具有波动性，基金的过往业绩不代表未来表现。

中信保诚中证500指数（LOF）数据来源：基金定期报告，wind，中证500指数自2013以来涨跌幅分别为：16.88%、39.10%、43.12%、-17.78%、-0.20%、-33.32%、26.38%、20.87%、15.58%、-20.31%、-7.41%、15.30%，数据截至2024.9.30。基金净值具有波动性，基金的过往业绩不代表未来表现。

中信保诚沪深300指数增强A数据来源：基金定期报告，数据截至2024.9.30，基金合同生效日：2023年12月18日。基金净值具有波动性，基金的过往业绩不代表未来表现。

中信保诚沪深300指数增强，2023-12-18成立，业绩比较基准为沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%，A类：近六个月业绩/基准业绩: 13.61%/12.92%,C类：13.38%/12.92%,基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，基金经理为姜鹏。

中信保诚中证500A，2011-02-11成立,业绩比较基准为中证500指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%， A类历史业绩/基准业绩：2019：30.50%/25.11%;2020:33.77%/19.94%、2021：25.88%/14.83%、2022:-18.10%/-19.30%;2023:-4.13%/6.83% ; C类成立于：2021-08-26，历史业绩/基准业绩：2022：-18.48%/-19.30%、2023：-4.52%/ -7.01%；历任及现任基金经理：吴雅楠(2011-02-11到2015-03-27）、杨旭（2015-01-15到2018-09-28）、 HAN YILING（2023-07-05至今）黄稚（2018-07-25至今），基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。

中信保诚沪深300指数型证券投资基金（LOF）由信诚沪深300指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来。基金数据来源：基金定期报告,A类份额成立日：2021.1.1，历史业绩/基准业绩：2021：4.69%/ -4.85%;-2022：18.65%/ -20.58%;2023： -9.39%/-10.79%;历任及现任基金经理：吴雅楠（2012-02-01至2012-02-01）、提云涛（2016-03-02至2017-09-14）、杨旭（2015-01-15至2018-05-21）、黄稚（2023-07-05至今）、HANYILING（2018-04-10至今） C类份额成立于2021.8.26，历史业绩/基准业绩：2021:4.52%/0.84%, 2022：-18.98%/ -20.58%;2023: -9.75%/ -10.79%，基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。

中信保诚量化阿尔法股票A（004716）成立于2017年7月12日，目前的业绩比较基准为沪深300指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。其近五年净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2018：-19.20%/-24.12%，2019：40.43%/34.14%，2020：45.74%/25.86%，2021：6.48%/-4.85%，2022：-17.89%/-20.58%，2023上半年：-5.12%/-10.79%。。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。2017-07-12至2019-09-11：提云涛 杨旭2019-09-12至2022-03-23：提云涛2022-03-24至今：提云涛 王颖

黄稚目前在管的同类基金还有中信保诚中证800有色指数型基金、中信保诚中证基建工程、中信保诚中证800医药、中信保诚中证TMT产业主题、中信保诚中证智能家居、中信保诚中证信息安全、中信保诚国企红利量化选股、中信保诚恳红利领航量化选股等。

中信保诚中证800有色指数型基金（LOF）于2021/1/1由成立于2013/8/30的信诚中证800有色指数分级证券投资基金终止运作变更而来，业绩比较基准为收益率*95%+金融同业存款利率*5%。2021/8/26起新增 C 类份额。2019-2023年A类历史业绩/基准业绩：27.67%/23.25%、42.42%/31.86%、37.99%/32.31%、-16.40%/-16.56%、-6.31%/-7.54%。C类，20210826-20211231：-12.52%/-12.22%；2022-2023年，-16.73%/-16.56%、-6.68%/-7.54%。历任及现任基金经理：吴雅楠（20130830-20150327），杨旭（20150115-20190918），黄稚（20190904-至今）。基金管理人对本基金的风险评级为R4。

中信保诚中证800医药指数型证券投资基金（LOF）于2021/1/1由成立于2013/8/16的信诚中证800医药指数分级证券投资基金终止运作变更而来，业绩比较基准为收益率*95%+金融同业存款利率*5%。于 2021 /8/26起新增 C 类份额。历史业绩/基准业绩，A类2019-2023，31.74%/28.27%、58.63%/44.07%、44.07%/-2.12%、-22.99%/-23.99%、-6.03%/-8.09%。C类20210826-20211231，-2.41%/-4.35%；2022-2023年，-23.29%/-23.99%、-6.40%/-8.09%。历任及现任基金经理，吴雅楠(20130816-20150327)、杨旭（20150115-20190918），黄稚（20190904-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。

中信保诚型证券投资基金（LOF）于2021/1/1由成立于2014/11/28的信诚中证TMT产业主题指数分级证券投资基金终止运作变更而来，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%。于2021 /8/26起新增 C 类份额。历史业绩/基准业绩，A类2019-2023，52.66%/52.21%、19.98%/13.59%、4.50%/3.62%、-29.35%/-29.44%、3.52%/3.53%。C类20210826-20211231，4.96%/3.51%；2022-2023年，-29.63%/-29.44%、3.12%/3.53%。历任及现任基金经理，吴雅楠(20141128-20150327)、杨旭（20150205-20190918），黄稚（20190904-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。

中信保诚型证券投资基金（LOF）于2021/1/1由成立于2015/6/26的信诚中证智能家居指数分级证券投资基金终止运作变更而来，业绩比较基准为中证智能家居指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%。于2021 /8/26起新增 C 类份额。历史业绩/基准业绩，A类2019-2023，49.86%/52.10%、12.94%/14.49%、7.77%/10.20%、-31.05%/-30.67%、9.61%/10.70%。C类20210826-20211231，2.24%/2.33%；2022-2023年，-31.32%/-30.67%、9.17%/10.70%。历任及现任基金经理，杨旭（20150626-20190918），黄稚（20190904-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。

中信保诚中证信息安全指数型证券投资基金（LOF）于2021/1/1由成立于2015/6/26的信诚中证信息安全指数分级证券投资基金终止运作变更而来，业绩比较基准为收益率*95%+金融同业存款利率*5%。于2021 /8/26起新增 C 类份额。历史业绩/基准业绩，A类2019-2023，43.09%/48.04%、10.73%/11.18%、-1.08%/0.42%、-27.28%/-27.00%、4.51%/5.55%。C类20210826-20211231，0.42%/-0.59%；2022-2023年，-27.57%/-27.00%、4.10%/5.55%。历任及现任基金经理，杨旭（20150626-20190918），黄稚（20190904-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。

中信保诚型证券投资基金（LOF）于 2016/7/27 由信诚中证基建工程指数分级基金转型而来，业绩比较基准为95％×中证基建工程指数收益率+5％×金融同业存款利率。近5年2019年-2023年历史业绩/基准业绩：A类历史业绩/基准业绩：-3.54%/-3.68%、-8.83%/-8.46%、22.27%/24.52%、-12.36%/-12.61%、-7.68%/-8.33%。2021/08/26增设C份额，历史业绩：2022-2023年，-8.04%/-12.61%、-7.68%/-8.33%。历任及现任基金经理，杨旭（20160727-20190918），黄稚（20180725-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。

中信保诚国企红利量化选股股票型基金成立于2024-03-22，业绩比较基准为收益率*85%+中债综合财富(总值)指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%。由于基金成立不足6个月，暂不披露其业绩。基金管理人对本基金的风险等级为R3。

中信保诚红利领航量化股票型证券投资基金业绩比较基准：收益率×85%+恒生指数收益率×5%+中债综合财富（总值）指数收益率×10%，基金管理人对本基金的风险评级为R3。

（数据来源：基金定期报告）

风险提示：指数的具体信息以官方指数公司发布的权威信息为准。基金有风险、投资须谨慎。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证，指数表现不代表基金的业绩表现。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金时，既可以按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。基金的投资策略、配置的行业、投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体信息请以基金合同、招募说明书、产品资料概要等公开披露的法律文件为准。销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述以及基金管理人对本基金风险等级的评价均可能存在不同，投资者在购买基金前需按照销售机构的要求完成风险匹配检验，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。本基金除了投资A股以外，还可以根据法律法规规定投资港股通标的股票，如投资，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。本资料如涉及观点的，仅为当前观点，不代表对未来的预测，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。