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1、单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,back,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第,十五,章,世界经济危机及其影响,课后练习,课堂讨论,随堂提问,答疑解析,课程内容,辅助阅读,第一节 经济危机概述,第二节 经济危机的处理与应对,第三节 典型经济危机及其影响,第四节 国际经济格局的变化与政策协调,课程内容,第一节

2、经济危机概述,第一，经济危机的影响具有普遍性。,第二，经济危机的爆发具有周期性。,第三，经济危机的爆发具有累积性。,第四，经济危机具有很强的破坏性。,一、经济危机特点,二、经济危机的类型,古典型周期性经济危机,增长型周期性经济危机,生产水平出现绝对下降，经济增长率下滑到零以下，出现负增长。,国民经济生产水平的相对降低，经济增长率相对下降，但不是绝对下降，或者说经济仍保持一定的增长水平，只是增长速度相对减慢，是“增长性的衰退”。,偶然型经济危机,政府诱导型衰退,泡沫破灭型经济衰退,市场常规运行之外的某种未预见到的经济冲击打破了市场均衡。最典型的是,2019,年“,911,”事件。,一国宏观经济管

3、理当局为了达到某种目的而采取的政策行为结果。最典型的是,20,世纪,80,年代前的美国。,由投资泡沫的破灭引起，是一种由内部发生的经济萧条，包括,1929,年的萧条和,2019,年次贷危机。,三、经济危机的根源,凯恩斯学派：,市场经济内在的不稳定性,。,货币主义学派：外生的货币扰动。,供给学派：否定凯恩斯定律，而肯定萨伊定律；国民产量增长率的决定因素是劳动和资本的有效配置和利用；政府过度干预经济生活。,理性预期学派：外生的货币冲击。,新凯恩斯学派：市场经济本身的缺陷，即存在不稳定性；市场经济本身缺陷的微观机制。,第二节 经济危机的处理与应对,由于不同的学派对经济危机的成因有不同的解释，因此对于

4、危机的应对，他们也有不同的主张。,凯恩斯学派：政府应该采取相机处置的宏观经济政策。,货币主义学派：市场机制本身具有促使经济恢复充分就业均衡的力量。,供给学派：提高劳动生产率和增加投资。,理性预期学派：货币供给应该保持稳定的增长率，税率也应当保持稳定性，同时财政政策应该具有公开性并取信于民。,新凯恩斯学派：既吸收了古典经济学的一些合理的理论和政策主张，又发展了国家干预经济的理论,第三节 典型经济危机及其影响,一、大萧条,炫耀性消费,股票巿场的大崩溃,危机发生,危机影响,产量和物价大幅下降,失业率高涨,股市暴跌,（一）发生及影响,经济危机后欧美国家工业生产与物价降幅,工业生产,物价,美国,55.6

5、%,33%,德国,40%,30%,英国,32%,31%,法国,36.2%,36%,罗斯福“新政”,第一个“百日”,复兴,：所采取的措施是维持银行信用，实现美元贬值等,第二个“百日”,改革,：兴建公共工程，以工代赈，以扩大就业来提高社会购买力，改革税制，使受益者范围广泛,解决方法,（二）救助方案,（三）大萧条的原因,一是支出假说,：,产品和服务支出的减少,。,二是,货币假说,：,货币供给紧缩造成了大部分经济衰退,。,二、亚洲金融危机,（一）发生及传导,泰铢是第一种遭抛售的货币。,曼谷商业银行倒闭、泰国银行注入流动资金,。,政府财政和出口欠佳,。,不少地产发展商无力偿还债务利息。,与泰国金融业有大

6、量往来的外资银行和基金经理开始收紧银根。,区内其他货币也遭受狙击，包括马来西亚林吉特、印尼卢比、韩元、菲律宾比索及港币等。,区域性的货币和金融危机,。,危机影响,股市暴跌,货币深度贬值,社会动乱,（二）影响,国际货币基金组织,银根紧缩和财政支出紧缩,马来西亚,资本管制,：马来西亚的资本管制是经济小国采取的防卫手段或者说是一种正确的选择,政府措施,（三）救助方案,危机原因,直接触发因素,内在基础因素,国际游资,外汇政策不当,固定汇率制,透支性高增长,市场体系发育不全,“,出口导向”模式缺陷,（四）原因,三、美国次债危机,援救,AIG,“,两房”被接管,雷曼倒闭,美国股市暴跌,（一）发生及传导,2

7、019,年,8,月美国次级房贷问题,。,2019,年,9,月，复因美国雷曼兄弟公司宣告倒闭,。,基准利率上升和房地产价格下降引爆了危机。,危机从信贷市场传导至资本市场,。,危机从资本市场再度传导至信贷市场。,危机从金融市场传导至实体经济。,危机影响,美国及其他发达国家,中国及其他发展中国家,（二）影响,金融危机将影响美国的政治与经济生态环境,金融危机改变了美国总统选举的历史传统与习惯,金融危机将使美国的国际地位下降,（三）救助方案,美国政府推出了一系列金融救援与经济刺激计划。在金融救援方面，为挽救金融系统，美国当局“三管齐下”，从金融机构的资产、负债和所有者权益三方入手，实施全面的金融救市方案

8、。,政府政策,（四）原因,危机原因,直接原因,根本原因,次 贷,不当的房产金融政策,金融衍生品的滥用,美国货币政策,四、欧洲债务危机,（一）发生及传导,希腊突然宣布，预计该国政府,2009,年财政赤字和公共债务占国内,GDP,的比例将分别达到,12.7%,和,113%,，远超出欧盟,稳定与增长公约,规定的,3%,和,60%,之上限。,全球三大信用评级机构，即标普、穆迪和惠誉，立即相继调低希腊主权信用评级，希腊债务危机自此拉开帷幕，并迅速蔓延至欧元区其他国家。,欧洲主权债务危机不断扩大和升级，并引发全球金融市场动荡。,（二）影响,欧盟各国失业率上升。,主权信用评级降低，打击投资者信心。,危机使欧

9、洲各大银行陷入困境。,欧元区经济增长放缓。,（三）救助方案,欧洲第一轮救援：欧盟财长会议和,IMF,推出了欧洲金融稳定救助计划，为期,3,年，救助资金的总规模为,7500,亿欧元。,欧元区第二轮救援：欧元区国家将向希腊提供,1090,亿欧元的融资。私人部门提供,370,亿欧元的融资。,政府政策,（四）原因,美国金融危机的冲击。,欧元区制度设计先天不足。,欧元区内部发展失衡。,国际三大评级机构推波助澜，加剧了危机的扩散。,案例：美国政府为何忍心不救,雷曼,雷曼是美国前列债券交易商，在次贷危机恶化下，本来状况不算最坏，但在贝尔斯登等大行陆续获得注资后，雷曼终被视为最弱一环，大家都关注美国政府会否出

10、手挽救。,结果，接连出手拯救出事金融机构的财金官员，今次终于硬起来，拒绝潜在买家的担保要求，结果雷曼以大多数投资者估计以外的速度申请破产保护。,消息一出，亚洲股市应声急跌，接着开市的欧洲市场亦出现骨牌式下挫，华尔街开市后，,道指,猛跌近四百点后略为回稳，但金融巨企如,AIG,股份市值已大幅蒸发。,雷曼倒下，其他私营金融机构难免有唇亡齿寒之悲，一直唱淡美国金融市场的商品大王罗杰斯急不及待预告，还会有其他金融机构面临倒闭，这种负面情绪，相信早在雷曼申请清盘前，财金官员已有估计，究竟是什么原因导致他们如此狠心不施援手呢？,一个可能答案，是美国政府为两房包底后，负担已非常沉重，官员眼见濒临出事的金融机

11、构一家接一家排队求助，明白长贫难顾，唯有忍痛向雷曼说“不”，终于造成雷曼股东血溅华尔街。,另一个原因可能有点讽刺，就是雷曼的情况不至于太坏，在市场掀起骨牌效应的威胁远低于两房，名下资产部份仍然有价，官员思前想后，,评估后果仍然可以接受，索性就省回,“,弹药,”,傍身。两房是债大不倒，获得官家照顾，雷曼因为尚有多少家当，于是就任由自生自灭，自从次贷危机爆发，美国的投资专家一直建议不要沾手金融类股份，从雷曼股东经历近一年的挣扎，最后终面临清袋命运，足证,“,君子不立危墙之下,”,的忠告没有错。,第四节 国际经济格局的变化与政策协调,第一，世界经济增长格局变化：增长重心进一步向新兴经济体转移，“金砖

12、四国”和新崛起的中等发展中国家将成为与发达国家并驾齐驱、甚至是更主要的全球增长发动机。,第二，国际金融格局变化：控制金融风险，加强金融监管成为政策主流，全球金融业发展和创新能力严重削弱；美元主导的国际货币体系酝酿变革。,第三，国际贸易格局变化：发达市场主导的全球贸易转向，新兴市场的国际贸易拉动作用有所上升，贸易领域的逆全球化势头凶猛。,最后，国际生产格局变化：发达国家再工业化难有作为，全球供应链的区位导向发生变化，新兴市场的战略地位更为巩固。,一、国际经济格局的变化,二、国际间政策协调的变化,国际政策协调包括许多层面，如货币政策、汇率政策、财政政策等总体经济政策，乃至于跨国监理机制等方面的国际