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所有人都在关注行情会跌倒哪里，结果午后一顿暴涨，但其实这两天有一件大事要发生，A股又要迎来增量资金，这事情必须好好捋一下，另外，本篇文章共分为四个部分，其中【重要提示】这一节非常关键，本篇的精华都在其中，大家可千万不要忘记。

市场跌的稀里哗啦，所有人的焦点都放在跌倒哪里才是头，实际市场要想企稳，必须要有外力来支撑，所以我更关注其他外围市场的变化。

一，债市吸引力下降

咱就从债市来说，昨天股市下跌，但是并没有明显的股债跷跷板效应，股市下跌的同时，债市下跌的幅度也不小。而今天的市场中，虽然债市有所复苏，但是表现也只能用差强人意来形容。

值得一提的是，昨天收盘后，长债利率继续攀升，10年国债利率在股市下跌的同时，连续四天上升。

这说明：债市在资金争夺上已经不对股市构成威胁了，此外也说明重要政策就要落地了。

此前A股一直表现不佳，很大一部分原因就是债券价格（不是债券收益率）居高不下，导致有些资金在央妈的三令五申之下，也是躺在国债里面，逼得央妈查了三个，才有好转，但是这种转变是不够的，但经过九、十月份的上涨，A股的吸引力在提升，这就很值得期待。

二，增量资金即将到位

这两天市场有传言说地方要发2万亿债券，实际这个事情并非是传言，10月25日的时候，财爸是有说过的。

据此前的安排，这部分资金落地后，会通过工资和各种收入的方式发放给体制内的员工。要知道吃财政饭的人，起码有1亿人。最近这两年，各种降薪和拖欠收入。这笔钱发下去后，能很好的刺激消费，这意味着基本面有望改善，市场是讲预期的，所以这笔钱落地的时间就很关键，但不管怎么说也就一个多月了，所以现在畅想起来是一点毛病没有。

这两个利好，多数人其实都是忽略的，那么当然也对午后的突然反击毫无准备，其实这并不怪大家，毕竟能够全面系统进行金融分析是很难得，但是看数据这事情就简单的多，如果一直跟踪我文章的朋友，应该记得我在上周五就特别强调市场处于机构高控盘状态，这种情况下，关注机构行为要甚于涨跌。

三，机构控盘阶段

刚看我文章的朋友可能觉得，机构控盘你也看得出来？这不是吹牛？这当然不是！虽然多数人看不出机构投资者的「交易行为」与散户「交易行为」的区别，但其实，早就有这样的大数据统计工具了。

简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据：

这个数据就是目前处于机构控盘状态的个股数量，这个数据已创下了一年来的新高，而且是那种远高于平均水平的状态，换言之，大部分交易都是机构完成的，「机构控盘」是一种交易行为，就是机构资金交易占据了绝大部分的情况下，才会出现这一幕，大家或许看不到，但是应该有感受，这一轮调整，我们散户在「老乡别走」的感召下其实卖的不多，真正卖的就是那些公私募基金，前两天不是社科院有个研究报告，就说机构比散户买卖还频繁。

那么问题来了，机构这左口袋掏到右口袋的做法，有什么意义呢？这就是如今盈利的法则：成本为王决定的！

三，成本为王

在各种衍生品，杠杆资金的作用下，机构对于涨幅的渴求没以前那么迫切，以前是快速拉升远离成本区，现在呢，可以通过衍生品对冲风险，可以通过杠杆来放大利润，这些叠加在一起，关键就在于成本。如果说以前机构以收益为锚，现在就是以成本为锚，只要成本足够低，那是不担心自己的收益的。

机构的成本如何来降低呢？其实也是通过高抛低吸来实现的，所以很多时候，我们看到有些股票突然上涨，似乎猝不及防，实际在前期股价没有大幅上涨的时候，机构已经进场了，他们的目的就是先通过来回的震荡把成本降下来，之后起飞的时候就可以肆无忌惮了。

 所以你看最近一些涨起来的股票，你感觉莫名其妙，其实就是反复震荡的过程中，机构资金把成本做下去了，而这通过我说的大数据统计工具是可以看出来的，如下图：

这是最近创新高的一只股票，图中橙色柱体就是我用了十多年的大数据系统中反应机构资金活跃程度的「机构库存」数据，「机构库存」数据反映了机构资金交易的意愿，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

从图中不难看出，当该股从10月8日高位下来之后，虽然股价反复震荡，表现也不突出，但实际上「机构库存」数据非常活跃，说明机构资金正在积极参与交易，但股价却被压制，那只有一种解释，就是机构在反复高抛低吸，压低成本，果然某一时刻，等机构觉得机会成熟了，股价也就开始表现了。

相反，有些股票这段时间，也是横盘震荡，但是机构资金如果不参与的话，那么很可能就是一路暴跌，那这样的股票就不要拿着了！看下图：

很明显，别看股价早早超越10月8日的高点，但实际上涨过程中，机构资金早就不再积极参与交易，结果股价很快就绷不住了！所以，看清楚机构的选择是最重要的，而不是简单的跑路或者不跑路。

所以，尾盘的上涨，其实是昨天就埋下了伏笔，但并不意味着行情就可以一帆风顺，相反还是那句话，投机不死，牛市不来啊！跟对人才是关键。

四，特别提示

刚才说到了机构资金对投资的庇护，目前市面上很少有对机构资金的全局部署有分析的，但实际这很重要，你要知道机构行为的偏好，你就能明白如今自己关注的焦点，这轮行情和过往完全不一样，死守着自己的股票，可能到最后就什么也获得不了，看下图：

这是11月18日的机构资金分布图，从图中不难看出，目前仅有1-2周这个阶段的机构资金活跃度是提高的，剩下的都是全面下降，所以大家在节奏上还需要把握好，否则一选错，就等于这轮行情白忙了！

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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