什么是撮合成交？

撮合成交是指在交易所的交易系统中，将买卖双方提交的委托订单进行匹配，达成交易的过程。交易所充当中间人，撮合买卖双方的订单，并确定成交价格和数量。

期货交易的撮合成交机制

期货交易所采用撮合成交机制，即买卖双方的委托订单在交易所的交易系统中进行匹配，只有当买卖双方的价格和数量都符合时，才能达成交易。

撮合成交的优势

撮合成交机制具有以下优势：

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• 透明度高：所有订单都在交易所的交易系统中公开展示，买卖双方可以清楚地看到市场上的供需情况。
• 公平性：撮合成交机制按照价格优先、时间优先的原则进行撮合，确保所有参与者都有公平的交易机会。
• 流动性好： 撮合成交机制汇集了大量的买卖订单，提高了市场的流动性，买卖双方可以快速地达成交易。
• 价格发现： 撮合成交机制通过买卖双方的互动，不断发现市场供需平衡的价格，为市场提供准确的价格信号。

期货交易的撮合成交流程

期货交易的撮合成交流程如下：

1. 提交委托订单：买卖双方向交易所提交买卖委托订单，指定交易品种、数量、价格等信息。
2. 订单进入交易系统：委托订单进入交易所的交易系统，等待撮合。
3. 订单匹配：交易系统按照价格优先、时间优先的原则，将买卖双方的委托订单进行匹配。
4. 成交：当买卖双方的价格和数量都符合时，达成交易，交易所记录成交价格、数量和时间等信息。
5. 结算：交易完成后，交易所进行结算，将成交的期货合约分配给买卖双方。

期货交易的非撮合成交

除了撮合成交之外，期货交易还存在非撮合成交，即场外交易（OTC）。场外交易是在交易所之外进行的，买卖双方直接协商交易条件，不需要经过交易所的撮合。

场外交易的优势

场外交易具有以下优势：

• 灵活性：买卖双方可以灵活地协商交易条件，满足个性化的需求。
• 隐私性：场外交易不受交易所的公开展示，买卖双方可以保密交易信息。
• 大宗交易：场外交易适合大宗交易，买卖双方可以一次性达成大额交易。

场外交易的风险

场外交易也存在一定的风险：

• 流动性差：场外交易的流动性不如撮合成交，买卖双方可能难以快速达成交易。
• 透明度低：场外交易的交易信息不公开，买卖双方难以了解市场的真实供需情况。
• 对手方风险：场外交易中，买卖双方直接交易，存在对手方违约的风险。

期货交易既有撮合成交，也有非撮合成交。撮合成交具有透明度高、公平性好、流动性好、价格发现等优势，适合大多数交易者。非撮合成交具有灵活性、隐私性、大宗交易等优势，适合有特殊需求的交易者。

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