从产业链中游来看，制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱，重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的，两者呈现不同的物理状态。前者密度更小，呈白色结晶粉末状；后者密度更高，呈白色细小颗粒状，两者作用于不同的下游产业。
从产业链下游来看，纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业，而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料，也可用于电池制造、电镀、印染等。
开工率：本周纯碱开工率 87.33%，环比-3.86%。
产量：本周纯碱产量 58.73 万吨，环比-3.62%。
现货方面，纯碱市场承压，交易重心继续下移，河北市场重碱送到价今日报价跌至2275元/吨，较昨日下跌75元/吨。基本面上，供给端，纯碱厂商开工负荷率有所下滑，纯碱市场货源供给减少；需求端，下游拿货积极性低，重碱刚需稳中有升，但玻璃厂商压价情绪不减，轻碱需求未见好转，纯碱现货市场持续承压。展望后市，夏季检修的利多因素尚未兑现，现货价格快速下跌，纯碱远期合约估值锚定氨碱法生产成本1700-1800元/吨，短期下跌空间有限，后市预计低位震荡运行。
1. 新产能的投放。围绕2023年最重要的供需变动，莫过于远兴产能的投放。点火在即，产能并无过多意外。
2. 需求端的不复火热。需求的降温依旧影响到各个商品，全球经济的衰退，依旧影响着宏观。国内的经济恢复维持弱复苏的状态，各类金融数据表现一般，纯碱难以独善其身。轻碱需求不温不火，重碱需求中，浮法玻璃难以乐观，光伏玻璃方面，投产计划大幅不及预期。
3. 库存状态的转变。纯碱自3月底以来经历了连续两个月的累库，结束了此前的低库存的状态。
4. 成本端的崩塌。目前原盐及煤炭的价格下滑，也为纯碱下跌助力。
玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。
闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。
而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65%，湖北地区产销数据平均为73%，华东地区产销数据平均为82%，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。
“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。
从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。
对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。
中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。
分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳震荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。
目前的情况是，年初以来，厂家库存维持在20到60万吨，下游也是极低的库存，而目前已进入检修季。如果类比去年的检修季前的补库量，下游的库存缺口应该在130万吨以上。随着下游库存已降无可降，接下来的表观消费量，可能会好到让人震惊，当前前提是远兴顺利投产，有足够纯碱给下游消费。
即使远兴产能6月1日开始生产，按满产状态，到8月底也才能满足减产季下的供应缺口。也就是说，在8月之前，纯碱现货基本上没有过剩的可能，甚至供应偏紧。9月开始转向宽松，10月开始转向过剩。至于盘面来说，因为9月合约从交易的角度，它是在8月前，除了机构户。从接现货的角度，提货已到9月底或10月初了，实际上现货基本面量变转向质变，这里就有点分歧。
整体判断，如果远兴500万吨产能在6月初投产，现货可能在10月转向过剩，如果在6月底投产，现货将在11月转向过剩。现货不会在过剩后才开始跌，也是提前走预期，所以才有现货提前从3000跌到2300。盘面上，11月以前的合约BACK结构，12月以后的合约价格接近走平，也是判断在11月转向过剩。
过剩前，先压缩利润，从暴利至正常利润，甚至微利，过剩后，开始压缩产量，需要价格跌到最高的一批成本以下。9月以前的现货，价格大概率在较高成本之上，1月以后的现货，价格大概率在较高成本之下。较高成本是多少？1500-1700吧。9月很难低于1500，1月很难高于1700。
纯碱日线图
以此判断，9月合约也基本到位，已充分定价了基本面。
纯碱日线图
纯碱2小时
观察本周的纯碱，日线图来看，日线弱势震荡下跌格局中。2小时级别趋势天眼维持弱势震荡下跌至今破新低1688，现在位置不追空，下周有反弹预期，短期方向上依然反弹做空思路，纯碱玻璃都凉凉，大环境就是熊市空头，通缩现象明显哦。想布局多头的话需要等待时机，起码日线企稳再说多，可以关注远月2401纯碱多头，换月的时候估计会来一波上攻行情。
玻璃日线图
苹果日线图
苹果1小时图
回顾本周苹果价格行情，从日k判定方向（农产品我一律看1小时~日线级别），日线级别在本周三跌至中轨后获得支撑，价格上涨至今，切换到1小时级别，交易系统在本周三收盘出现多头判断后至今上涨。目前资金上多头控盘中，下周关注1小时上涨情况，以偏多的思路对待苹果，日线上涨至上轨8900-9000附近后，观察资金变化，以1小时多转空信号，波段交易即可，短期维持日线震荡格局。
生猪日线图
生猪2小时图
回顾下这周生猪07合约行情，日线级别继续弱势下跌态势，周五收盘破新低，2小时来看，趋势天眼维持空头判定至今弱势，短期压力位关注2小时上轨16000附近，中期维持日线布林弱势震荡格局，资金上呈现空头资金盘，布局多单的可以留意今年9~10月份炒一波旺季。
花生日线图
花生1小时图
回顾本周花生价格，从日k判定方向（农产品我一律看1小时~日线级别），日线级别在本周二收盘出现空头判定，本周资金上多头陆续减仓获利下跌中，1小时级别在5月10号收盘出现空头判定后至今弱势，下周关注日线回调变化，短期支撑在10200附近。持有空单的继续持有，没进场的观望，方向上的转变关注1小时由空转多信号，结合增仓情况择机做多。
尿素日线图
尿素2小时
先看看尿素日k走势，日线级别继续弱势下跌破新低1781价格，至今尚未企稳。尿素最近震荡剧烈，用2小时级别观察方向即可，在2小时趋势天眼没转多，持有空单的继续持有即可。日线一旦跌离布林外沿，不追空，等待反弹。做长期布局有盈利空单的，可以长拿空单尿素，持有到日线出现多头判定为止。
工业硅日线图
工业硅1小时图
回顾本周工业硅日k走势，日线级别继续弱势下跌破新低13170价格，至今尚未企稳。1小时级别趋势天眼下，一路空头判断至今弱势，在1小时趋势天眼没转多，持有空单的继续持有即可。目前日线已经跌离布林外沿，短期不追空，等待反弹。做长期布局有盈利空单的，可以长拿空单工业硅，持有到日线出现多头判定为止。
ICE美棉花
棉花日线图
棉花1小时图
回顾下这周的棉花行情，看上图懂得自然懂，日线级别一路多头判定破新高16250价格（趋势上涨）。本周行情在周一上午开盘1小时，回调后一路上涨，观察趋势天眼1小时级别很直观，现在1小时超涨明显且出现蓝色多头减仓信号，短期不追涨，回调接多即可。中期看多棉花，棉花基本面有所改善，种植面积减少，有一定的利多因子在发酵，短期受宏观大环境因素影响上下波动，长期来看日线缓慢爬坡过程中。
马棕油1小时图
棕榈油1小时图
回顾下这周棕榈油行情，本周一路下跌行情，空头增仓下跌到周五早盘后获利离场，观察1小时趋势天眼，一路下跌到周五早盘收盘后出现多头判定，夜盘减仓上涨中，短期1小时来回波段操作即可，基本面上供需宽松，中期维持布林震荡格局。关注外盘马棕油1小时多空信号，短期维持1小时波段交易战法参与即可，中期维持偏空态势。
美豆日线图
豆粕日线图
回顾本周豆粕价格行情，从日线图来看，日线趋势天眼下持续多头，行情震荡反复，15分钟波段交易即可，基本面上国内豆粕菜粕库存偏低，支撑价格上涨，方向上豆粕维持多头思路对待即可。交易级别维持在15分钟下轨抄底做多即可（增仓就抄底）。资金上多头控盘中，周五夜盘多头减仓行情，行情自然不大，短期不追多，回调后做多操作即可，短期压力看至日线上轨3600位置。观察周六凌晨的美豆破新低，周一开盘又得低开喽，温馨提示下，现阶段观察美豆去做内盘豆粕已经毫无意义，除了在开盘的时候低开高开上受影响，两粕基本上走自身逻辑。（饲料品种多头选择上我建议选菜粕）
菜粕日线图
白砂糖日线图
白糖日线图
白糖1小时图
回顾本周的白糖，从外盘来看，糖价依旧强势，本周的交易级别维持在1小时波段交易即可，有低位盈利多单的继续持有，目前资金依旧多头主导。本周1小时趋势天眼一周的多头判断至今强势。白糖基本面还是偏紧，短期波段交易即可，这个位置不追涨，择机下轨抄底即可。
外盘橡胶日线图
橡胶日线图
观察本周的橡胶，从日k图来看，日线级别在趋势天眼下偏多对待，短期还是受大环境反弹上涨中，无趋势行情，空头资金控盘明显，中短期维持弱势震荡格局，短期做多即可，预计上涨空间有限，上方空间1万3附近压力。
螺纹钢日线图
螺纹钢1小时图
回顾下这周螺纹钢行情，日线继续维持弱势形态（近强远弱，预期不看好），本周的交易机会维持在1小时上轨反弹做空操作，基本面上需求依然未见好转。从整个黑链来看，日线形态转空，资金空头控盘明显，增仓下跌减仓上涨。操作上可以在1小时上反弹做空即可，上方压力3800附近，突破则继续上涨。
周度钢厂数据：据Mysteel，截至5月18日当周，社库连续第十二周减少，产量连续第五周减少，厂库连续第二周减少，表需由增转降。
①螺纹产量266.62万吨，较上周减少1.41万吨，降幅0.53%；
②螺纹厂库231.37万吨，较上周减少12.36万吨，降幅5.07%；
③螺纹社库644.01万吨，较上周减少31.65万吨，降幅4.68%；
④螺纹表需310.63万吨，较上周减少23.49万吨，降幅7.03%。
本周螺纹表需环比回落，整体仍相对偏弱，钢厂减产放缓，库存延续下降态势，继续关注供需格局演变。
焦煤日线图
焦煤1小时图
回顾本周焦煤行情，日线级别反弹了一波后，继续弱势震荡运行，从1小时趋势天眼来看，从上周五反弹一波到本周三后，接着1小时一路下跌至今，没站稳日线中轨，趋势上依然空头，交易级别上可以在1小时级别上做做波段交易，上方压力1500附近，突破则继续上涨。
纸浆2401
纸浆1小时图
本周2401纸浆日线级别出现多头判定（合约上强预期弱现实），从做趋势的角度来看，做长期布局的可以多单持有继续拿着，从资金上来看，本周主力空头继续减仓获利上涨，后期维持偏多对待纸浆，做趋势做多远月2401即可。操作上维持15分钟下轨抄底操作即可，纸浆特殊品种，跟着日线做趋势就完事，减少操作，耐心持有即可。
原油日线图
PTA日线图
PTA日线图
观察本周的PTA，日线级别跟随油价走日线反弹逻辑，本周交易级别维持在15分钟级别波段交易即可，短中期跟随石油日线上下轨震荡格局。做PTA跟紧原油做行了，本周原油日线反弹一波后，周五夜盘又开始下来了，资金上PTA空头控盘中，短期偏空对待油化工PTA即可，15分钟上轨择机抛空即可，短期不追空，上半年的石油继续弱势运行。下周关注外盘WTI原油日线上的变化，一旦原油趋势天眼出现多头判定，后期价格看至日线布林上轨位置。
WTI原油日线图
原油日线图
本周原油日线级别跟随外盘继续弱势运行，在日线没有出现多头判定之前，下周继续以空头思路对待原油，从大环境来看，大宗商品就是个熊市，上半年工业品累库周期，普遍熊市。
LME铜日线图
沪铜日线图
观察本周的铜和外盘LME铜，日线级别弱势震荡运行，趋势天眼下铜金属依然空头态势，行情走势上跟原油日线图走的很像，日线上下轨来回震荡格局，只有经济复苏预期强烈，LMF不再加息准备降息了，原油铜有色才有可能上涨翻翻，但今年上半年暂时还看不到什么大行情出现。上半年将维持弱势震荡格局中。现在日线超跌反弹上涨过程中，资金上空头控盘明显，短期反弹对待。
文华指数4小时
再来说说本周大宗商品大环境，文华商品日线级别维持空头趋势，行情走势上4小时反弹至上轨后下跌，至今趋势天眼下弱势运行，下周维持反弹继续空，中期走势上，没站稳日线中轨，中期维持空头态势为主。
美元指数日线图
另外看看美元指数，看日k走势图来看，日线级别在本周一路多头判定至今。再看看金子这周表现如何？美元指数这周反弹拉升，对黄金上涨造成压制，本周黄金日线回调整理，中短期依然看好黄金的多头机会。观察金子日线图，在趋势天眼下还是硬邦邦的，价格坚挺。
金子1小时图
沪金日线图
行业板块一周涨幅统计
本周强势板块统计：电机、航海装备、通信设备、半导体、消费电子等等；
年涨幅榜前五名：游戏、出版、黑色家电、航海装备、通信设备
迪贝电气
迪贝电气
行业板块一周跌幅榜
本周弱势板块统计：影视院线、出版、数字媒体、教育、电视广播等等；
年涨幅榜前五名：纳指、日经、德DAX、欧洲50指
1. 5月22日9:15，中国公布至5月22日一年期、五年期贷款市场报价利率，市场预期其将保持不变，分别为3.65%、4.30%。
2. 5月22日19:00，国际铝业协会（IAI）公布4月全球、中国原铝产量。此前公布的3月全球原铝产量为577.2万吨，前一个月修正值为526.5万吨。预计3月中国原铝产量为338.7万吨，前一个月修正值为310.5万吨。关注4月铝产量是否持续增长。
3. 5月22日待定，SPPOMA公布马来西亚5月1-20日棕榈油产量预估，市场预期马棕油即将步入增产期，而5月1-15日马来西亚棕榈油产量增加16.72%，留意是否能维持增产扩大的趋势。
4. 5月22日20:30，2025年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话。此前布拉德表示将对6月的下次政策会议保持“开放心态”，但暗示他倾向于支持再次加息。
5. 5月22日23:05，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克和2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话。博斯蒂克和巴尔金在此前的发言中均呈现鹰派态度，关注此次讲话中两位对于货币政策的观点。
6. 5月23日4:00，USDA公布农作物生长报告，截至5月14日当周，美国大豆播种进度达到49%，远高于五年同期均值，留意大豆播种进度是否持续加快，或将为美豆价格提供新的指引。
7. 5月23日，Unica公布5月上半月中南部甘蔗压榨量、中南部糖产量。此前公布的4月下半月中南部甘蔗压榨量为2100.3万吨，同比减少12.54%；糖产量为98.9万吨，略微不及市场预期，同比增加5.85%，低于141.5万吨的五年均值水平。关注此次产量变化。
8. 5月23日，MPOA公布5月1-20日马棕油产量预估。马来西亚4月1-30日棕榈油产量预估减8.33%，其中马来半岛减6.1%，马来东部减少11.35%，沙巴减11.71%，沙捞越减10.06%。
9. 5月25日2:00，美联储公布货币政策会议纪要。北欧联合银行分析称，美联储在5月初货币政策会议上发出的信号，被普遍视为利率可能已经见顶的信号。新的措辞与2006年的措辞非常相似，那次加息的确是该周期的最后一次。然而，2006年和2007年的利率维持在高水平的时间达到一年多，而目前的市场定价预计利率最早将在秋季开始下降。我们自己的基准实际上包括美联储再加息25个基点，而我们预计直到2024年才会降息。
10. 5月25-26日，第20届上海衍生品市场论坛在上海期货交易所举行。
11. 5月26日20:30，美国公布4月核心PCE物价指数月率、年率。此前美国3月核心PCE物价指数年率录得4.6%，超过预期的4.5%；美国3月核心PCE物价指数月率录得0.3%，与预期和前值相同。
12. 5月27日9:30，国家统计局公布中国4月今年迄今规模以上工业企业利润年率。此前中国3月今年迄今规模以上工业企业利润年率为-21.4%。关注4月份数据是否有所好转。
1.呆若木鸡，是期货的最高境界。当你感觉到多空无所适从时，最好的策略就是不做。方向不明时，空仓。当短期趋势和长期趋势发生背离时，空仓观望。若基本面与技术面发生矛盾时，空仓。有舍才有得。俗语说，会开仓的是徒弟，会平仓的是师傅，会空仓的是大师。
2. 猜低摸顶是期货的第一大忌。管他何时是底（顶），只要下跌（上升）趋势良好，你就一直空（多）着呗。
3. 浮盈加仓，只吃鱼肚，放弃鱼头和鱼尾。趋势已成，行情进三退一，这时才是我们需要重仓且不断浮盈加仓的好时机。只有不断的盈利才是我们加仓的勇气。【趋势交易】
远离短线交易，靠大趋势赚大钱。看周K线判断大局，看日k线寻找交易机会，分钟k线不必看。期货市场里真正值得参与的大行情都是显而易见的。
4. 市场永远不缺乏机会，缺乏的永远是投资者的耐心。要学习鳄鱼，少做，在必经之路上等着。等待是期货作手一生修炼的法门。一旦机会来了，要在自己对的时候敢于重仓。不具备胆量的人永远成为不了一名杰出的作手。
等待不是消极的等待，而是积极地等待交易的关键点，也就是最小阻力点。一旦出现，就要毫不犹豫地试仓，抓住市场的第一交易点。市场阻力最小的方向由基本面和技术面共振决定，基本面的细节只需把握供需的拐点，依靠生活常识和技术分析确认。
5. 贪婪、恐惧和希望是期货的大敌。期货投机最怕的就是犹豫，很多品种一年可能也就一两次行情，一旦错过最佳建仓点，就怕追高，于是只能目送一波翻倍行情远去。永远不要给自己的期货账户里补缴保证金。期货投机的真正对手不是别人，而是自己的心魔。做期货比的不是谁赢得多，而是谁活得长。
6. 让期货作手最大程度去除感性的制度——四分之一制度。所有本金分4份，一份留作生活支出；一份期货投机；另两份投资稳定收益国债或定存。一旦投机的资金亏损超过30%，则终止投机，休整反思。待休整完毕，把国债的资金并入期货账户，继续进行。如果开始盈利，一旦账户总资金达到原来资产一半时，则出金50%，回到1/4的期货投机原始状态。
7. 犯错误时，不要和市场较劲。知错就改是一名期货作手最为重要的品质。市场不会错，错的只能是交易者。
8. 判断大势是期货投机的第一要素。判断的核心要点：一是政治大于经济，一定不能和government的干预方向对着干；二是整体趋势大于个体趋势，意思是当大多数商品处于上涨周期时，不要轻易去做空任何一个品种。
9. 做多只做龙头，做空只做熊头。所谓重势不重价。股价不会因为涨的过高而停止上涨，也不会因为跌的太多而停止下跌。
10.不用羡慕那些在期货市场里赚大钱的人，而应该佩服那些在期货市场里赚了大钱还能彻底离开市场的人。如果你把期货作为人生的最终目标，那你的结局也会像利弗莫尔那样悲剧。
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